资金面“紧平衡”与“适度宽松”或并不冲突，DR007或仍围绕政策利率波动运行。今年以来，央行明确了短端政策利率作为核心政策利率后，不断丰富数量型工具投放工具，对于资金面的管控明显增强，更加强调“增强政策利率的权威性”，“引导资金价格围绕政策利率波动”，DR007基本在略高于政策利率区间，DR001围绕在OMO利率附近。对于明年而言，配合财政加杠杆央行仍将配合营造适宜的流动性环境，“防空转”及兼顾外部均衡的基础上，资金面“窄波动”的新特征或延续，DR007或仍在围绕政策利率5-10bp的区间运行。

三、“适度宽松”+“加强超常规逆周期调节”，后续货币条件如何看？