中原证券06月05日发布研报称，给予安琪酵母（600298.SH，最新价：37.47元）增持评级。评级理由主要包括：1）海外市场销售保持高增长，国内市场恢复显著；2）酵母主业销量突破40万吨；3）原料、人工等成本上涨较大，主业毛利率持续下滑；4）2025年一季度的毛利率同比大幅改善。风险提示：糖蜜成本进一步上涨；汇率波动导致财务费用升高；国内下游需求低迷，国内销售遇阻；地缘冲突导致的经营风险。