海通国际7月1日发布研报称，给予山西汾酒（600809.SH，最新价：174.42元）优于大市评级，目标价格为210元。评级理由主要包括：1）消费结构加速转型，政策影响短空长多；2）营收稳居行业前三，25年总基调稳中求进；3）盈利能力领跑行业，现金流表现整体强劲；4）省内持续巩固基本盘，省外2.0纵深突破。风险提示：宏观经济走弱，省外扩张不及预期，政策扰动。