A股方向机会不多，港股相对更受益，主要是外资更愿意把这波出口缓和“兑现”为真实配置行为。

关于债市：

债市其实更敏感，它对宏观基本面反应很快。现在经济预期稳住了，出口带动制造业回暖，市场也没那么担心经济下行了。

简单说就是：之前大家抢着买国债，是因为怕未来不确定，想锁住收益。现在发现情况没那么糟，买的人就少了。

十年期国债的价格差不多已经涨到头了，大概率会在高位来回晃，再往上冲的空间已经不大。

还能涨吗？可以，但别指望还能像之前那样一路上冲了，接下来更多是防守价值，而不是收益弹性。

关于黄金：

过去两年，黄金涨得猛，是因为大家担心战争、滞胀、脱钩，想找个地方“躲风险”。

但现在，中美之间突然松了一口气，市场的避险情绪一下子缓下来了。

再加上美元又强了一些，利率也没往下走，这些都会压制黄金价格。

所以虽然黄金还在高位，但这时候追进去的人已经开始犹豫：

买了不一定赔，但想靠它继续暴涨，难了。

趋势研判认为，3000-3300美元之间震荡，短期很难再获得地缘风险的外部驱动。

关于人民币：

关税一退，外贸稳住，出口数据回暖，人民币当然会跟着企稳。

这波确实是帮了它一把。但这只是阶段性的缓和，人民币长期方向并没有变。

说到底，美元还是强势，国内还要稳增长，汇率在“政策支持”与“市场预期”之间拉扯，大方向还是偏弱运行。

现在的稳定，更像是给市场一点喘息时间，年中之后再波动的可能性仍然不小。