虽然央行降息了，7月份居民部门和企业部门继续压缩借款，主动修复资产负债表。为什么央行降息无法推动居民和企业通过增加负债来拉动消费与投资的共鸣呢？降息效果不重要，通过降息表明态度很重要，预估年内央行还会继续下调政策利率。

一、虽然央行降息了，7月份居民部门和企业部门继续压缩借款，主动修复资产负债表。

央行上个月减息以支持经济，一年期和五年期的贷款市场报价利率LPR，均下调10个基点。5YLPR从3.95%下调到3.85%，1YLPR从3.45%下调到3.35%。

央行降息，是因为央行的官员们认为，今年以来居民部门和企业部门对增加信贷的兴趣不足，不仅是对经济前景缺乏信心，可能对资金成本也不太满意。

于是，央行贴心地降息了。当然，商业银行不会做亏本生意，LPR下调了10个点，他们会通过下调更多的存款利息，将存贷利差补回来。

所以，7月中旬开始，存款利率正在迎来新一轮下调潮。7月中旬，6家国有大行下调人民币存款利率后；7月下旬，12家全国性股份制商业银行也已全部下调了人民币存款利率；8月上旬，所有的城商行、农商行等中小银行，也跟进下调了存款利率。

从存款利率下调结果来看，中长期限存款下调幅度更大，1年期普遍降息10个基点，3年期、5年期普遍降息20个基点。1年期定存挂牌利率，普遍下调至1.35%-1.55%；2年期定存挂牌利率集中在1.55%至1.7%区间；3年期定存利率基本下调到了1.8%至2.1%之间；5年期定存则为1.85%—2.1%。银行越小，给的存款利率越高。

不过，央行的良苦用心，并未被市场认可，所以降息的政策成效甚微，7月份新增贷款和社会融资增量分别只有2600亿元人民币和7700亿，两者均远低于预期。而前者更是同比下跌4成，创下2009年10月以来新低。