原本的交易方案不足为奇：以投前9亿美元获得约1亿美元融资，潜在领投方是小红书。如果成功，月之暗面会成为中国第5家估值超10亿美元的大模型独角兽。

而年底入局的阿里却提出，将投前估值抬到15亿美元，小红书此后放弃了领投。

这笔交易最终在2024年春节前谈定，阿里大手笔投资月之暗面近8亿美元，持股比例约40%，月之暗面投后估值来到23.4亿美元，与之前的第一，MiniMax相当。

这符合阿里云的战略：做智能算力供应商。类似微软与OpenAI的组合，阿里用算力加现金，投资了一批大模型公司。

也是在去年冬天，阿里开始接触MiniMax，并在今年初投资了约6亿美元。

阿里的出手，改变了创业公司的身位，带来了弹药，也带来了比钱和算力更莫测难求的势能。

从今年2月8亿美元融资曝光，到3月Kimi获得300%的用户增速，发布200万上下文的长文本新功能，今年上半年，月之暗面一直处于口碑与影响力的上升通道。

被刺激起FOMO（害怕错过）情绪的投资机构，也继续贡献着融资。阿里之后，又有源码、高榕等机构投了月之暗面。

当日历翻过年中，小阳春里的热情很快被巨头的阴影所笼罩。而字节快速包抄的种子，也萌芽于去年冬天。

当时，一位投资人像往常那样循着AI论文去拜访作者，他惊讶地发现：不少人刚和字节创始人张一鸣一对一聊过，这其中还有尚未毕业的博士生。

他马上和自己投资的一位大模型创始人说：“这是个危险的信号。”

“这说明字节变了。” 这位投资人认为，那之前，字节的大模型研发主要由朱文佳、李航（AI lab 负责人）等人负责，“他们的精力分配，他们能不能跟上最前沿的技术，都让人怀疑。”